来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，贝莱德港股通远景视野混合型证券投资基金发布2024年年度报告。报告期内，该基金份额总额减少19%，净资产合计下滑15%，不过净利润实现扭亏为盈，达1209.41万元，同时基金管理费较上一年减少40.5%。以下将对报告期内基金的各项表现进行详细解读。
主要财务指标：净利润扭亏为盈
本期利润与已实现收益
2024年，贝莱德港股通远景视野混合A类份额本期利润为750.31万元，已实现收益为 -490.77万元；C类份额本期利润为459.09万元，已实现收益为 -392.13万元。与2023年相比，A类份额本期利润从 -4985.90万元增至750.31万元，C类份额本期利润从 -3600.27万元增至459.09万元，实现了扭亏为盈。
| 年份 | 类别 | 本期利润（元） | 本期已实现收益（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 贝莱德港股通远景视野混合A | 7,503,149.93 | -4,907,721.04 |
| 2024年 | 贝莱德港股通远景视野混合C | 4,590,928.22 | -3,921,330.14 |
| 2023年 | 贝莱德港股通远景视野混合A | -49,859,022.07 | -42,730,476.02 |
| 2023年 | 贝莱德港股通远景视野混合C | -36,002,725.49 | -30,843,714.97 |
基金资产净值与份额净值
2024年末，贝莱德港股通远景视野混合A类份额资产净值为12231.03万元，份额净值为0.7143元；C类份额资产净值为8130.86万元，份额净值为0.7037元。相较于2023年末，A类份额资产净值从14097.65万元下降至12231.03万元，C类份额资产净值从9804.30万元下降至8130.86万元。
| 年份 | 类别 | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 贝莱德港股通远景视野混合A | 122,310,291.61 | 0.7143 |
| 2024年 | 贝莱德港股通远景视野混合C | 81,308,614.54 | 0.7037 |
| 2023年 | 贝莱德港股通远景视野混合A | 140,976,526.96 | 0.6771 |
| 2023年 | 贝莱德港股通远景视野混合C | 98,042,973.06 | 0.6705 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
过去一年，贝莱德港股通远景视野混合A类份额净值增长率为5.49%，业绩比较基准收益率为18.11%；C类份额净值增长率为4.95%，业绩比较基准收益率同样为18.11%，两类份额均跑输业绩比较基准。自基金合同生效日起至今，A类份额净值增长率为 -28.57%，C类份额净值增长率为 -29.63%，业绩比较基准收益率为 -7.33%，仍大幅落后于业绩比较基准。
| 阶段 | 类别 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 贝莱德港股通远景视野混合A | 5.49% | 18.11% | -12.62% |
| 过去一年 | 贝莱德港股通远景视野混合C | 4.95% | 18.11% | -13.16% |
| 自基金合同生效日起至今 | 贝莱德港股通远景视野混合A | -28.57% | -7.33% | -21.24% |
| 自基金合同生效日起至今 | 贝莱德港股通远景视野混合C | -29.63% | -7.33% | -22.30% |
净值增长率波动情况
从标准差来看，过去一年A类和C类份额净值增长率标准差均为1.09%，业绩比较基准收益率标准差为1.22%，说明基金净值波动相对业绩比较基准较小，但收益表现不佳。
投资策略与业绩表现：市场波动中调整布局
投资策略分析
2024年港股市场波动较大，该基金采取哑铃策略，上半年布局能源、电信等板块，同时配置科技和互联网板块。7月初降低组合仓位，政策反转信号出现后，加仓金融、地产和消费板块，市场上涨后获利了结，保持中性仓位，并增加医药和科技股配置。
业绩归因
尽管基金在2024年实现净利润转正，但仍跑输业绩比较基准。可能原因在于港股市场波动超出预期，科技股上半年表现疲软影响收益，尽管后续调整布局，但未能完全跟上市场节奏。
市场展望：关注政策与基本面共振
管理人认为2025年中国市场受国内经济复苏、海外货币政策及地缘政治影响，市场将进入政策与基本面共振关键阶段。重点关注“两会”政策导向，看好困境反转（如房地产产业链、部分消费细分领域）、政策支持（科技创新、高端制造）和稳定回报（高股息资产和防御性板块）等投资机会。
费用分析：管理费、托管费双降
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为270.58万元，较2023年的454.79万元减少40.5%。其中，应支付销售机构的客户维护费为128.98万元，应支付基金管理人的净管理费为141.60万元。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 2,705,767.59 | 1,289,786.82 | 1,415,980.77 |
| 2023年 | 4,547,868.33 | 2,110,319.49 | 2,437,548.84 |
托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为45.10万元，较2023年的75.80万元减少40.5%。托管费年费率自2023年9月22日起由0.25%调整为0.20%。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 托管费年费率 |
|---|---|---|
| 2024年 | 450,961.24 | 0.20% |
| 2023年 | 757,978.08 | 0.25%（2023年9月22日前），0.20%（2023年9月22日后） |
交易与投资收益分析：股票投资收益欠佳
股票投资收益
2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为 -1052.83万元，上年度为 -7134.30万元。虽然亏损幅度有所收窄，但仍处于亏损状态。2024年卖出股票成交总额为52762.32万元，卖出股票成本总额为53649.85万元，交易费用为165.30万元。
| 年份 | 买卖股票差价收入（元） | 卖出股票成交总额（元） | 卖出股票成本总额（元） | 交易费用（元） |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | -10,528,315.86 | 527,623,183.76 | 536,498,529.22 | 1,652,970.40 |
| 2023年 | -71,343,037.55 | 392,375,234.83 | 462,242,796.33 | 1,475,476.05 |
其他投资收益
2024年利息收入为11.96万元，股利收益为536.49万元，公允价值变动收益为2092.31万元，其他收入为0.86万元。
关联交易：无异常关联交易
本基金本报告期内及上年度可比期间均未通过关联方交易单元进行交易，未与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易，未与关联方通过约定申报方式进行证券出借业务，无基金管理人运用固有资金投资本基金的情况，除基金管理人之外的其他关联方也未投资本基金。
投资组合分析：权益投资占比高
资产组合情况
期末基金总资产为20463.54万元，其中权益投资（股票）为17975.27万元，占基金总资产的87.84%，通过港股通交易机制投资的港股公允价值为15765.35万元，占资产净值比例为77.43%。银行存款和结算备付金合计2243.60万元，占比10.96%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 179,752,691.40 | 87.84 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 22,435,973.71 | 10.96 |
| 其他资产 | 2,446,714.60 | 1.20 |
股票投资行业分布
港股通投资股票中，通信服务占比23.61%，金融占比14.01%，可选消费占比14.53%等；境内股票投资主要集中在制造业，占基金资产净值比例为10.85%。
| 行业类别 | 港股通投资股票公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） | 境内股票投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|
| 通信服务 | 48,072,745.91 | 23.61 | - | - |
| 金融 | 28,536,357.84 | 14.01 | - | - |
| 可选消费 | 29,592,465.71 | 14.53 | - | - |
| 制造业 | - | - | 22,099,236.60 | 10.85 |
持有人结构与份额变动：份额减少，个人投资者为主
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为7152户，机构投资者持有份额占比1.58%，个人投资者持有份额占比98.42%。A类份额持有人3997户，户均持有42841.52份；C类份额持有人3155户，户均持有36623.23份。
| 份额级别 | 持有人户数(户) | 户均持有的基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 |
|---|---|---|---|---|
| 持有份额（份） | 占总份额比例 | |||
| 贝莱德港股通远景视野混合A | 3,997 | 42,841.52 | 247,039.46 | 0.14% |
| 贝莱德港股通远景视野混合C | 3,155 | 36,623.23 | 4,270,039.67 | 3.70% |
| 合计 | 7,152 | 40,098.41 | 4,517,079.13 | 1.58% |
份额变动
本报告期内，贝莱德港股通远景视野混合A类份额总申购727.44万份，总赎回4425.37万份，期末份额为17123.75万份；C类份额总申购526.56万份，总赎回3594.10万份，期末份额为11554.63万份。与期初相比，两类份额均有较大幅度减少。
| 项目 | 贝莱德港股通远景视野混合A（份） | 贝莱德港股通远景视野混合C（份） |
|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 208,216,874.28 | 146,221,685.84 |
| 本报告期基金总申购份额 | 7,274,394.68 | 5,265,619.48 |
| 本报告期基金总赎回份额 | 44,253,726.35 | 35,941,028.98 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 171,237,542.61 | 115,546,276.34 |
风险提示
- 业绩波动风险：基金净值表现波动较大，且长期跑输业绩比较基准，投资者需关注业绩波动对收益的影响。
- 市场风险：2025年市场受多种因素影响不确定性增加，基金投资策略能否适应市场变化存在不确定性。
- 流动性风险：报告期内基金份额赎回较多，若市场出现大幅波动，可能面临流动性风险。
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